Betalingsachterstand of afboeking – wat betekent dat voor jouw investering?
Wie investeert via een platform in (duurzame) projecten, komt vroeg of laat de termen betalingsachterstand of afboeking tegen. Maar wat betekent dat precies? Op deze pagina leggen we dat stap voor stap uit, en nemen we meteen een aantal andere veelgebruikte begrippen mee, zoals netto rendement, projectstatus en zekerheden.
Een betalingsachterstand
Wanneer er sprake is van een betalingsachterstand, betekent dit dat de geldnemer - de partij die de lening heeft ontvangen - de afgesproken rente of aflossing niet op tijd heeft betaald. Met andere woorden: er staan betalingen open die nog niet zijn voldaan. Dit kan verschillende oorzaken hebben, bijvoorbeeld tijdelijke liquiditeitsproblemen of onverwachte tegenslagen in het bedrijf.
Om duidelijkheid te geven over de ernst van de situatie, hanteert de AFM drie categorieën van betalingsachterstanden. Deze indeling helpt investeerders om snel te zien of het om een korte vertraging gaat of om een achterstand die mogelijk meer zorgen baart.
Tot 45 dagen betalingsachterstand
De AFM hanteert een herstelperiode van 45 dagen. Binnen deze periode krijgt het bedrijf de gelegenheid om de achterstand in te lopen. Omdat dit wordt gezien als een normale herstelperiode, vermelden wij deze achterstanden niet op onze statistiekenpagina. Wel sturen wij een sommatie naar de uitgevende instelling en melden wij de obligatiehouders dat we ervan op de hoogte zijn dat de betaling niet op het afgesproken moment heeft plaatsgevonden.
45 tot 75 dagen betalingsachterstand
Wanneer de achterstand langer duurt dan 45 dagen, wordt dit volgens de richtlijnen van de AFM zichtbaar op onze statistiekenpagina. Zo hebben investeerders direct inzicht in de status van het project. We sturen een aanmaning en gaan in overleg met de uitgevende instelling.
75 tot 90 dagen betalingsachterstand
Bedrijven die meer dan 75 dagen achterlopen, bevinden zich in een zorgelijke fase. Wij monitoren deze situaties nauwlettend en communiceren actief over de vervolgstappen en mogelijke oplossingen. We organiseren vergaderingen van obligatiehouders in samenspraak met de uitgevende instelling en onderzoeken gezamenlijk welke oplossingen mogelijk zijn.
Het proces
Een betalingsschema wordt vastgelegd in het informatiememorandum tijdens de uitgifte van de obligaties en staat vermeld in het dashboard van investeerders. Zodra een geldnemer niet kan betalen, neemt hij/zij contact op met de Stichting Belangbehartiging DuurzaamInvesteren om te zoeken naar oplossingen, zoals het wijzigen van het betaalschema. De oplossingen worden samen met de betrokken obligatiehouders besproken. Updates rondom dit proces worden vermeld bij de specifieke projecten onder ‘status project’ op onze statistiekenpagina en in het investeerders dashboard. Als tussen de geldnemer en de obligatiehouders overeenstemming bestaat over een nieuw betaalschema, is er het nieuwe schema leidend bij de beantwoording van de vraag of er een achterstand is. Een geldnemer die op 1 januari zou betalen, maar na een dergelijk proces heeft afgesproken op 1 juli te betalen is volgens deze definitie niet in default op bijvoorbeeld 1 maart.
Case: SemperVere
SemperVere kreeg onlangs te maken met onverwachte prestatieproblemen van de klimaatapparatuur. Hierdoor kon het bedrijf tijdelijk niet voldoen aan de afgesproken betalingen. In overleg met de betrokken obligatiehouders is het betalingsschema aangepast, zodat het bedrijf de tijd kreeg om de problemen op te lossen. Inmiddels zijn de prestaties hersteld en draait de ondernemingweer volgens de prognoses. Rente en aflossing worden weer voldaan volgens het nieuwe schema. SemperVere valt hierdoor niet langer onder de categorie betalingsachterstand.
Afboeking
Een afboeking, gaat verder dan alleen een betalingsachterstand. Het betekent dat de lening, of een deel ervan, definitief wordt “geschrapt”. Het wordt een verloren post voor de investeerders. Bij afboeking wordt dus erkend dat de achterstand (na een bepaalde termijn of omstandigheden) zo ernstig is dat terugbetaling vrijwel niet mogelijk is.
Bij een dreigende afboeking betekent het niet automatisch dat jouw volledige investering verloren is. Zo kan de afboeking spelen nadat een reeks van termijnen rente en aflossing is voldaan. Ook kan zijn dat de dekking van de openstaande schuld een (belangrijk) deel van dat bedrag dekt.
De Stichting kan op instructie van de investeerders overgaan tot het uitwinnen van de beschikbare zekerheden. Bijvoorbeeld door beslag te leggen of bezittingen te verkopen om zo (een deel van) het geïnvesteerde bedrag terug te halen.
Belangrijk is te onderkennen dat zekerheden soms going concern een heel andere waarde hebben dan in een scenario van uitwinning. Dat kan komen doordat de waarde van de assets afhankelijk is van het bestaan van de onderneming; doordat er technische mankementen zijn of doordat de markt voor exploitatie tegenvalt ten opzichte van het moment waarop de lening is uitgegeven. Een goed voorbeeld is Mr. Green. De tesla model 3 is door een scala aan ontwikkelingen sneller in waarde gedaald dan werd voorzien in 2019-2020. Zonder andere oorzaken uit te willen sluiten is evident dat deze ontwikkelingen de propositie niet goed gedaan hebben.
Hoe berekenen wij het defaultpercentage?
De defaultrate heeft betrekking op alle betalingsachterstanden van 45+ dagen en faillissementen. Dit berekenen wij over het totaal aantal financieringen die sinds de oprichting zijn verstrekt. Het totaal volume (bedrag) van gefinancierde projecten (zowel lopende als afgeloste projecten) wordt gedeeld door het bedrag dat niet is terugbetaald door projecten in default.
Een rekenvoorbeeld:
Totaal verstrekt bedrag: € 1.000.000
Bedrag in defaults: € 50.000
Dan is de defaultrate: 50.000 : 1.000.000 x 100% = 5,00 %
Daarnaast werken we aan een defaultrate over de lopende portefeuille, die inzicht geeft in uitsluitend de openstaande projecten.
Deze twee indicatoren maken het samen dadelijk eenvoudiger om een goed onderbouwd beeld te krijgen van het risico binnen de DuurzaamInvesteren portefeuille. Het spreekt voor zich dat het risico van de DuurzaamInvesteren portefeuille per definitie afwijkt van het risico in in een individuele portefeuille. Spreiding over verschillende geldnemers en branches is daarbij van belang.
Statistiekenpagina
Betalingsachterstanden en afboekingen houden we bij op onze statistiekenpagina. Projecten krijgen in het overzicht een status toegekend. Dat geeft direct inzicht in de huidige situatie van een investering. Belangrijke begrippen zijn:
Voldoet aan betalingsverplichting - Ja
De uitgevende instelling betaalt zoals afgesproken. Een kleine achterstand van minder dan 45 dagen wordt niet als probleem gezien en dus niet apart vermeld. De 45 dagen gelden als hersteltijd voor het bedrijf.
Voldoet aan betalingsverplichting - Nee
De uitgevende instelling voldoet niet aan de afspraken. Er is sprake van betalingsproblemen, maar nog geen afboeking. Alleen betalingsachterstanden van meer dan 45 dagen worden vermeld en in de defaultrate meegenomen.
Bijzonderheden
Hier worden speciale situaties toegelicht, bijvoorbeeld wanneer een faillissement door de rechtbank is uitgesproken of een herstart.
Netto rendement
Het verwachte, jaarlijkse bruto rendement, verminderd met de kosten van het platform én eventuele verliezen door afboekingen.
Wil je meer weten over wat je als investeerder kunt verwachten als een project een betalingsachterstand heeft of afgeboekt wordt? Lees dan meer over onze Stichting Belangenbehartiging DuurzaamInvesteren.